距离获批仅4天时间,首批4只科创板50ETF正式鸣枪,定档发售日期及发布相关发行细节。9月15日,易方达基金、华夏基金、工银瑞信基金及华泰柏瑞基金均发布旗下科创板50ETF的基金合同及相关文件。从文件内容不难看出,4只产品均于9月22日发售,且募集时间仅一天,现金认购上限规模为50亿元。有业内人士指出,从发售时间来看,该4家基金公司或已预测到募集当日的火爆现象。此外,不同于以往采取的“末日比例确认”方式,此次科创板50ETF采用“全程比例确认”,也将进一步实现对投资者的公平性。

定档9月22日仅发行一天

获批后4天就开启产品发行,首批4家基金公司可谓迅速。9月15日,易方达基金、华夏基金、工银瑞信基金、华泰柏瑞基金发布旗下科创板50ETF的基金合同及相关文件。定档9月22日开启募集,发售时间仅为一天。

据了解,首批科创板50ETF是目前投资者唯一可以参与科创板指数投资的投资工具,通过跟踪科创板50指数实现投资科创板。而科创板50指数也是科创板首只指数,是从科创板已上市的企业中精选50只市值最大、流动性最好的股票组成。

北京商报记者注意到,回顾过往,也曾有部分爆款基金将发售日期限定为一天。例如,鹏华匠心精选混合的原定募集期为7月8日至7月21日,在临近发售的前一晚则明确调整为7月8日一天,当日募集金额达到千亿级别。此外,多数爆款基金的募集时间也仅为一天,成为“日光基”。如中欧阿尔法混合,原定发行时间为8月17日至8月21日,但在发行当日就已募得550.43亿元,并宣布提前结束募集。值得一提的是,于2019年发售的首批7只科创主题基金,虽原定募集时间并非一天,但发售当天便一日售罄,首募规模合计超1200亿元。

而此次的首批科创板50ETF现金认购首募规模上限均为50亿元,同时设置了网下股票认购募集规模上限,投资者可选择网上现金认购、网下现金认购以及网下股票认购3种方式进行认购。其中,华夏基金和工银瑞信基金明确指出,网下股票认购的首募规模上限为5亿元。

中金华创基金董事长龚涛认为,此次发售的首批科创板50ETF一日售罄概率非常高,一方面是科创板推出不久,市场对该板块有较高的心里预期和参与热情。另一方面,ETF基金作为主流的指数交易工具,能获得较多投资机构的认可。

沪上某中型公募一位研究人士也指出,本次获批发行科创板50ETF的4家基金公司都是行业头部基金公司,其品牌和银行渠道的认可程度均是行业领先水平,在公募基金愈来愈显示出“头部集中”态势的情况下,科创板50ETF发行火爆也在预料之中。

比例确认覆盖全程

在首批4家基金公司旗下科创板50ETF发售时间和募集上限都相同的情况下,投资者该如何选择适合自己的产品呢?从具体费率来看,此次首批4家基金公司的管理费率和托管费率均相同,分别为0.5%、0.1%,属于行业平均水平。

而在认购费率方面,上述4家基金公司则有所差异。从发售份额公告可以看出,华夏、易方达、工银瑞信三家旗下科创板50ETF对最低档,即50万份以下的认购份额分别采取0.5%、0.8%、0.8%的认购费率。华泰柏瑞则对100万份以下的认购份额统一收取0.5%的认购费率。

同样的,易方达、华夏、工银瑞信三家对最高档,即100万份及以上的认购份额分别收取500元/笔、1000元/笔、1000元/笔的认购费。华泰柏瑞则对500万份及以上的认购份额收取1000元/笔的认购费。

此外,北京商报记者也注意到,首批4家科创板50ETF此次募集发售均采用“全程比例确认”模式,较以往采取的“末日比例确认”方式不同。即在募集期内,通过现金认购方式认购的申请份额超过50亿份时,基金管理人将采取全程比例确认的方式实现规模有效控制。此外,华夏基金和工银瑞信基金也明确,当网下股票认购方式认购的申请份额超过5亿份时,也将采取全程比例确认方式。当发生部分确认时,现金认购和股票认购申请确认份额均不受认购最低限额的限制。

财经评论员郭施亮表示,末日比例确认按先到先得的顺序来进行认购,目的是为了控制基金发行规模。全程比例确认不分认购先后,而是按比例对全部客户认购申请进行确认。对投资者来说,无需考虑时间优势,不用担心基金比例确认过程中可能存在的不公平现象,最终进行全程比例确认还是考虑到投资者的利益。

上述研究人士也提到,采用全程比例确认说明4家基金公司在发行前已经和销售渠道进行了较好的沟通和摸底,对于销售情况信心较足。总体而言,“比例确认”对于投资者来说有一定的不确定性,对于资金利用效率来讲存在一定的影响。

当然,在认购下限方面,4 家基金公司也对直销及代销机构分别设置了不同的要求。华泰柏瑞、工银瑞信、华夏三家基金公司均指出,接受直销机构单笔认购份额在5万份及以上的网下现金认购以及单只股票在1000股以上、超过部分为100股的整数倍的网下股票认购。而易方达基金则表示接受直销机构单笔认购份额在10万份以上的网下现金认购,对直销机构网下股票认购的要求则于上述三家基金公司相同。

另外,针对代销机构方面,则要求相同,均接受单笔认购份额为1000份或其整数倍的网上、网下现金认购,以及单只股票股数为1000股以上、超过部分为100股的整数倍的网下股票认购申请。

各自指派精兵强将

作为首批科创板主题的ETF产品,各家基金公司也分别派出了自家在被动投资领域的“关键先生”。

具体来看,易方达基金和华夏基金旗下产品均采用了“双基金经理”模式。其中,易方达基金旗下科创板50ETF配备的基金经理分别是指数投资部总经理林伟斌和资深基金经理成曦,两人均有十余年从业经验,熟悉国内资本市场情况,旗下管理产品包括的易方达深证100ETF、易方达创业板ETF、易方达恒生国企ETF等。

华夏基金方面,由数量投资部董事总经理、行政负责人张弘弢,以及数量投资部高级副总裁荣膺拟任基金经理。其中,张弘弢有着20年证券从业经验,11年ETF基金经理任职经历。2000年4月加入华夏基金,目前管理华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF、华夏恒生ETF等多只ETF产品。荣膺也有着10年证券从业经历,近5年ETF基金经理任职经历,2010年7月加入华夏基金,先后担任多只具有创新属性的ETF的基金经理。Wind数据显示,截至今年二季度末,张弘弢和荣膺参与管理的ETF产品规模分别超过700亿元和200亿元。

而华泰柏瑞基金和工银瑞信基金在基金经理安排上,则为“一枝独秀”。华泰柏瑞基金方面,派出指数投资部总监柳军拟任基金经理。据悉,柳军拥有多年大型宽基ETF管理经验,带领的团队以精细化运作和无差错运营在业内著称。2019年8月,柳军曾获济安金信“明星基金经理”荣誉奖项称号。同年11月,还获得上交所“十佳分析师”称号。

另外,工银瑞信科创板50ETF的拟任基金经理则为赵栩,拥有12年证券从业经验;2008年加入工银瑞信基金,曾任风险管理部金融工程分析师,现任指数投资中心投资部副总监,具备中大规模基金的管理经验,目前所管理的ETF涵盖了上交所、深交所、跨市场、商品、Smart Beta等多种类型指数。

在上海证券基金评价研究中心分析师姚慧看来,科创板自创立以来,备受高科技公司青睐,吸引大量优质高成长企业来此上市。然而,科创企业普遍具有技术新、前景不确定性大、风险高等特征,注册制下,未来个股表现分化将日趋明显,这为科创板企业研究带来巨大挑战,对普通投资者而言更是如此。因此,普通投资者借道指数基金投资是分享该部分增长红利风险较小的理性选择。

乐观后市科创板走势

作为被动跟踪科创板50指数的科创板50ETF,其未来的业绩表现与科创板相应个股的整体走势,甚至是科技板块的发展趋势息息相关。那么,展望今年四季度,以及从中长期来看,科技行业又会有怎样的表现呢?

在柳军看来,近期国内国际形势仍然充满不确定性,若科创板50ETF能够实现在9月底、10月初发行成立,可能面临较好的建仓时点。长期来看,科创板上市公司代表了未来我国经济增长的主要动能,只要看好中国长期发展趋势,投资于科创板的长期回报大概率将超过投资主板的传统行业。

赵栩指出,新经济产业市值规模已经超越传统经济产业,印证了当前我国经济和产业结构的转变趋势。未来5G新应用、云服务等均可带来巨大的行业投资机会。科创板作为中国未来高新技术产业的集中体现、资本市场改革的重要成果,市场的中长期走势值得期待。从指数角度来看,相较于估值,科创企业未来的盈利能力、成长性更为重要,未来,科创板50指数也有望迎来更多科技产业的优质上市公司。

另外,单从中长期投资价值来看,郭施亮认为,限售股解禁后,充分解禁减持风险释放之后,才可以体现出上市公司的核心价值,但与主板市场不同,科创板投资更考验基金机构资产配置实力以及风控能力,筛选标的以及充分调研能力,直接影响到基金净值表现,普通投资者与机构投资者抱团或许是一个稳健策略。

姚慧也坦言,近期科技板块震荡加剧,主要原因在于,一是受外围市场影响;二是前期涨幅过高,PE(市盈率)已经处于历史高位。股票价格由盈利水平和估值共同决定,估值处于高位增加回调风险,也制约了短期的上涨空间。但以长期价值为导向的市场化定价将会促使价格回归价值,因此,短期而言,科技板块可能仍然面临震荡调整,但在经历充分调整、泡沫释放之后,中长期行业增长潜力巨大。

北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳 李海媛